功夫研报:光学赛道持续升级,屏下指纹开启新一轮快速成长

功夫复盘:

春节期间,全球股市涨跌不一,原油、贵金属略有下挫,美元指数攀升,中概股在春节期间大多收跌。春节后首个交易日建议多看少动。

行业挖掘机:

一、啤酒:2019 年啤酒板块有望进入业绩快速释放期-复盘 2009 年啤酒业绩高增长之谜(中泰证券)

二、军工:19年航天科技集团将继续开启航天发射“30+”模式,产业景气有望延续(东方证券)

三、欧菲科技:光学赛道持续升级,屏下指纹开启新一轮快速成长(国盛证券)

春节长假外盘指数涨跌汇总

春节长假财经消息汇总

1.开年首周千亿级解禁潮来袭,11股解禁市值超30亿。

2.春节观影人次同比减少、旅游增速放缓:收入增速回落影响渐现,春节档总票房突破50亿元。

3.网传撤资《流浪地球》,万达回应称消息不实。网传撤资《流浪地球》,万达回应称消息不实

4.消协:“大数据杀熟”侵犯消费者权益 背离公平原则。

5.受全球第一大铁矿石供应商淡水河谷危机加剧供应担忧影响,国际铁矿石期货价格飙升。花旗银行宣布上调2019年铁矿石价格预期至88美元/吨。

6.钢企兼并重组正在深入发展,还有大量企业正在酝酿谈判重组。实现2025年钢铁产业集中度达到60%目标,会有更大规模重组。

7.上海药监部门正对上海新兴医药股份有限公司相关批号静注人免疫球蛋白开展全面调查。

8.四部委:进一步支持和促进重点群体创业就业,符合条件可抵扣增值税。

今日猜想:假期就这么愉快的结束了,马上要开市了,大家要赶快调整好状态进入市场的节奏呀。节前市场迎来了全面反弹,两市成交额超过2600亿,但市场的空间依旧压缩于3板内,所以短线赚钱效应只能看节后了。春节期间,全球股市涨跌不一,原油、贵金属略有下挫,美元指数攀升,中概股在春节期间大多收跌。节后第一个交易日应该比较鸡肋,各路资金还沉浸在假期的欢快氛围内,建议观望为主,耐心等待大题材出现。

(一)啤酒:2019 年啤酒板块有望进入业绩快速释放期-复盘 2009 年啤酒业绩高增长之谜(中泰证券)

1、回顾2009,成本+提价决定了啤酒的大行情

成本来看,玻璃瓶、纸箱、大麦合计占啤酒成本约 50%。大麦:澳麦减产导致 2007-2008 年进口大麦价格大幅上升,2009 年开始回落。玻璃瓶:2007-2008 年玻璃价格上升,2009 年保持稳定。纸箱:2008 年包装纸价格上升,2009 年回落。因此占啤酒成本较大的直接材料在2009 年出现回落,

与此同时, 2008 年青岛啤酒通过提价 9.5%。因此2009 年青啤扣非后归母净利润大幅增长 87%。燕京啤酒扣非后归母净利润增长 63%.

2018 年啤酒成本大幅上升,行业再次迎来集体提价,我们认为本轮提价有望复制 2008 年提价,利润将在 2019 年释放。

成本来看:经济承压环保限产放松,2019 年玻璃瓶价格有望回落。2019 年纸箱价格大概率维持低位。2018-2019 年进口大麦价格上涨幅度在 20%-30%,预计对啤酒企业吨酒麦芽成本的影响在 10%以内。

因此,我们预计 2019 年啤酒行业受益成本下降,毛利率有望提升。

从行业成长性看,2014-2017 年啤酒行业产量连续四年下滑,2018 年基本持平,与方便面相似;从竞争格局看,啤酒 CR5 接近 80%,中小品牌基本被消灭,大企业再通过价格战提升市占率的难度较大,也与方便面相似。青岛啤酒作为我国啤酒行业龙头,有望受益格局改变后的集中度提升。重庆啤酒拥有较好的大本营市场,公司的发展进入良性循环,量价有望持续超预期。

(二)军工:19年航天科技集团将继续开启航天发射“30+”模式,产业景气有望延续(东方证券)

1.19 年航天科技集团计划全年实施 30 余次宇航发射, 持续保持高强度

航天科技集团 18 年实现营收 2513 亿元,同比增长 8.6%,利润总额 207.3 亿元,同比增长 5.6%。 集团全年完成突破历史的 37 次发射, 发射次数约占全球总数的三分之一,累计将 103 个航天器送入轨道。在 18 年的高基础上, 19 年航天科技集团继续开启“ 30+”模式, 说明航天任务量重,产业景气有望延续, 更多创新值得期待。

2.国家重大专项任务和各类民用商用项目研制齐头并进,军民融合稳步发展

1) 19 年军工发射任务密集: 载人航天工程的长征五号乙运载火箭已转入试样研制阶段; 长征五号运载火箭“胖五” 即将复飞; 嫦娥五号将实施月球采样返回任务; “北斗” 工程将发射 7 箭 10 星, 加快 2020 年全球组网建设;实施高分七号卫星发射任务, 为全面完成高分专项奠定基础。

2) 民用发射任务持续增长: 长征十一号将实施首次海上发射, 捷龙一号商业运载火箭将实现首飞, 鸿雁星座工程将陆续开展试验验证。

3.航天产业景气延续,产业链标的有望持续受益

航天科技集团在 19 年度工作会议上深刻分析新时代发展面临的新形势新要求, 并研究部署了新年目标任务与重点工作, 在确保型号任务、科研生产任务以及年度经营目标顺利完成的基础上, 强调要打好“三大攻坚战” , 改革和创新进程有望获得加速推进。

18、 19 年的持续高发射任务量,说明北斗、嫦娥、空间站等系统工程的建设已经进入了关键时期。随着各项军民用发射计划的推进,有望带动航天产业相关配套项目进入高速建设期。 地面配套终端, 产业化应用, 以及相关配套政策有望快速落地。航天产业景气势头延续, 看好航天相关产业链。

4.关注方向

关注航天集团下属优质上市平台, 北斗产业链相关公司, 以及在航天发射高任务强度下,产业链上游的器件级配套企业, 如: 航天电器、中航光电、火炬电子、航天电子、振芯科技、中国卫星等。

(三)欧菲科技:光学赛道持续升级,屏下指纹开启新一轮快速成长(国盛证券)

1.欧菲科技抓住产业机遇,垂直布局摄像头产业链

1)欧菲科技正式运营始于2002 年 8 月, 公司主营产品为触摸屏、影像模组、指纹识别模组等,并积极布局智能汽车领域。 欧菲科技紧抓光学产业机遇,提高市场份额,重视提升产品研发能力。

2)随着双摄、三摄的渗透率不断增加, 欧菲科技作为龙头厂商将充分受益。在 3D sensing 领域,公司与以色列 3D 算法公司达成战略合作关系,利用双方各自的优势资源, 在 3D 成像领域开展深入的合作。公司收购了富士天津 100%股权和相关专利,垂直整合产业链, 持续扩大公司在光学领域的优势地位。

2.全球第一家量产电容式指纹模组供应商,屏下指纹开启全面屏下新型解锁方式

随着指纹识别产品的渗透率持续提高,公司作为全球第一家量产电容式指纹模组供应商,率先在全球范围内完成了全产业链整合,产能规模优势和资源整合优势将得到进一步有效发挥, 同时欧菲科技具备成熟的屏下光学方案和超声波方案的指纹识别技术,有望开启指纹识别产业新一轮快速增长。

3.柔性的 AMOLED 时代,外挂回归打开成长空间

公司是国内最早进入触控行业的公司之一,公司一直以来围绕触控渗透上下游产品布局,业务覆盖盖板玻璃、触控 sensor、 film 和 glass 电容式触摸屏和全贴合 LCM 模组等,涵盖产业链上除了显示面板外的所有环节。随着 OLED 屏幕的逐渐普及,外挂式逐渐回暖,公司作为全球触摸屏龙头企业,公司将一如既往注重研发投入,加强技术创新,持续提升触摸屏产品的竞争力。

以上是今天的功夫研报,每天5分钟,让基金经理为你打工!

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